醫美市場規模有望加速扩容

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近日華东醫藥“少女针”、长春圣博玛“童颜针”、艾尔健高端玻尿酸、复星醫藥新款肉毒素等继续入局醫美市場。良好產品供给有望敦促醫美財富加速發展，新型醫美消费、新型醫美產品不断被斥地。

業內人士表示，我國醫美行業正快速發展，行業增长的驱出發分首要為當代年轻人的抗老激情親切和對醫都雅念的良性變革。我國人均GDP水平連结高增长，居民消费能力逐年攀升，消费升级支撑醫美行業扩展。轻醫美火热水安稳超傳统整形醫美，注射类項目脱颖而出，其中玻尿酸產品深受國內消费者快樂喜爱。新一代醫美消费者的求美诉求愈来愈精细化，轻醫美產品日新月异。

事件驱動 良好產品供给助力醫美財富加速

當前阶段我國醫美財富從原料、產品、处事等全面快速發展，國內醫美消费方兴未艾，出格非手術类醫美產品供给不断丰富。

此前國內非手術类醫美產品首要寄托進口，包括玻尿酸、肉毒素等最首要的注射类產品、埋線植入类產品、光電类醫美設备等，部分國產企業以廠商或代理商的角色参與。而目前，一方面屏東當鋪,代理進口產品继续增加;此外一方面國產自研產品持续丰富，如近期華东醫藥“少女针”、长春圣博玛“童颜针”、艾尔健高端玻尿酸、复星醫藥新款肉毒素等继续入局醫美市場。

今年4毛孔清潔棒，月13日，复星醫藥独家代理美國Revance的A型肉毒素產品用于中重度眉間纹适應症的III期临床入组開启。此外，肉毒素在產產品丰富，在樂觀情况下韩國大熊制藥、德國Merz、華东醫藥與爱美客的肉毒素產品有望于2022年-2025年相继获批上市。4月14日，華东醫藥公司通知书记其全資子公司Sinclair的產品“注射用聚己內酯微球面部填充剂Elansé-S(俗称少女针)”获得中國國家藥监局注册批准，用于皮下层植入，以更正中到重度鼻唇沟皱纹。成為國內首個正式获NMPA批准的聚已內酯面部填充剂。

4月22日，长春圣博玛生物資料有限支票借錢，公司的“聚乳酸面部填充剂(俗称童颜针)”正式获得中國國家藥监局注册批准，成為經NMPA批准上市的首款聚乳酸面部填充剂。4月24日，全球醫美生物制藥行業的率领企業艾尔建美學公布颁發，其乔雅登·质颜·(Juvéderm·VOLBELLA·withLidocaine)获得中國國家藥品监督打點局(NMPA)注册批准，成為中國首款且目前唯一一款获批用于唇部注射适應症的玻尿酸產品。相较于手術类醫美項目，非手術类項目首要為注射、激光和超声療法等，創伤小、風险低、乳酸菌飲食，单價低。

行業動态通便貼， 醫美市場渗透率有巨大提升空間

2019年，全球醫美療程数总量為2498万，同比增长7.38%，2015年-2019年CAGR為5.56%。2019年，美國醫美療程数总量為398万，占全球总量15.94%，稳居醫美大國首位。巴西、日本醫美療程数总量占全球比重分袂為10.27%和5.90%，分袂位居全球第場中投注，二、第三。

2019年，全球醫美市場范畴為1459亿美元，同比增长7.5%，2015年-20治療腰痛,19年CAGR為8.94%。单從美國来看，2016年美國醫美市場范畴约為150亿美元，2014年-2016年CAGR為11.80%。2017年後，美國仅统计正規市場数据。2018年正規醫美市場范畴為80亿美元，同比低落11.11%。考虑到醫美需求日益增加，非正規醫美市場范畴有可觀利润空間，估量美國醫美市場整體范畴仍处于增长状态。

2014年-2017年，我國醫美市場范畴快速增长，CAGR為32.79%，是美國醫美市場范畴复合增长率的2.78倍;期間民营醫美機構数量大幅增加，網红文化催使當代人审美變化，醫療美容需求激增。

2018年開始，行業增速有所下滑，首要原因系我國人均可放置收入同比增幅小幅下滑，從2017年的9.04%低落到8.68%，2019年我國人均可放置收入同比增速為8.87%;同時，市場监管日趋严谨，中小醫美機構資质参差不齐，部分企業盈利能力不佳。2019年中國醫美市場范畴為1769亿元，同比增长22.2%。

2020年受疫情影响，我國醫美行業范畴增速下滑，估量經過未来3-5年的行業自己调节，加以持续整治規范，正規醫美市場可保持健康可潔舌凝膠膏,持续發展，醫美市場将垂垂回暖。依照艾瑞咨询预测数据，估量到2023年，我國醫美市場范畴将增加到3115亿元，是2019年市場范畴的1.76倍。

目前我國大陸地區醫美市場渗透率远低于國際市場，但渗透率增加快率处于國際中上水平。2019年，韩國、美國、日本這前三大醫美大國的醫美渗透率分袂為20.5%、16.6%、11.0%，而我國的醫美渗透率仅為3.6%，远低于成熟的國際市場，约有3倍-5倍的增长空間。醫美具有醫療和消费两種属性，所以居民消费能力的提升是醫療美容行業發展的重要根抵。2014年-2019年，美國、韩國、日本人均GDP复合增长率分袂為3.47%、1.72%和1.10%，均低于我國人均GDP复合增长率5.97%;這與我國醫美市場渗透率增速更高的情况合适，國家整體經濟快速發展将成為居民消费升级的强力支撑。

投資逻辑 關注研發力量强劲的领先企業

我國醫美財富链上游首要包括醫美原料供應商和醫美器材供應商;中下贱包括正規機會商非正規美容機構，正規機構主若是指公立醫院的整容科、大型連锁醫美集團、中小型民营醫美機構等，非正規機構是指私人诊所和美容院等。上游集中度高，中下贱较為分手，仍有较强的集中度提升空間。

太平洋證券表示，纵觀醫美行業政策發展的趋势，國家有關部門對于醫行業的监管日趋严谨，市場监管有望渐渐成熟。規范的市場利好正規的醫療美容機構，未来行業集中度有望提升，良好企業将以远高于行業平均水平的增速快速成长。上游保举關注爱美客、華熙生物等，ku casino lấy mã khuyến mãi,下贱保举關注朗姿股份、奥园美谷等。

东莞證券表示，我國醫美行業正快速發展，行業增长的驱出發分首要為當代年轻人的抗老激情親切和對醫都雅念的良性變革。我國人均GDP水平連结高增长，居民消费能力逐年攀升，消费升级支撑醫美行業扩展。轻醫美火热水安稳超傳统整形醫美，注射类項目脱颖而出，其中玻尿酸產品深受國內消费者快樂喜爱。新一代醫美消费者的求美诉求愈来愈精细化，轻醫美產品日新月异。

此外，在行業麻利扩展的大环境下，本土企業致力于打造自立身牌，加大研發投入并加快國產更换進程，同時加强客户端醫美教导以期提高各線城市的醫美覆盖率，成久远景向好。综上所述，醫美行業景氣度高，企業拓张意愿明显，未来發展潜力巨大。东莞證券建议機車告貸,优先關注自主研發力量强劲、品牌竞争力上升、推廣渠道成熟、產品质量和種类领先的企業，如爱美客和華熙生物等。

安信證券認為，醫美行業的商業模式介于醫藥行業和扮装品行業之間，有@必%5mmT9%定@的產品技術和牌照門槛，但又较寄托于营销和渠道。

此外，相關概念股還有華东醫藥、雙鹭藥業、江苏吴中、贝泰妮、苏宁环球、澳洋健康、悦心健康等。