太平洋:给予汉钟精機買入评级

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承平洋证券股分有限公司刘國清 , 崔文娟近期對汉钟精機举行钻研并公布了钻研陈述《真空泵营業連结高景气，公司事迹快速增加》，本陈述對汉钟精機给出買入评级，當前股價為 24.09 元。

汉钟精機 ( 002158 )

事務：公司公布 2022 年年度陈述和 2023 年一季報。1）2022 年公司實現業務收入 32.66 亿元，同比 +9.55%；归属于上市公司股東的净利润 6.44 亿元，同比 +32.27%；扣非後归母净利润為 6.05 亿元，同比 +32.80%。2）2023Q1 公司實現業務收入 6.90 亿元，同比 +16.01%；归属于上市公司股東的净利润 1.16 亿元，同比 +27.48%；扣非後归母净利润為 1.10 亿元，同比 +40.12%。

真空泵营業延续增加，贩賣占比進一步晋升。2022 年業務收入 32.66 亿元，同比增加 9.55%。公司各種產物贩賣均有所增加，此中真空產物增速较快。公司真空產物實現贩賣收入 12.76 亿元，同比增加 22.41%；公司紧缩機線上麻將,產物（含制冷紧缩機及空压機）共實現贩賣收入 17.37 亿元，同比增加 2.36%。真空產物贩賣占比晋升至 39%。高毛利減肥方法,率的真空產物在公司整體贩賣中占比晋升，使得公司归母净利率增速高于收入增速。

公司谋划事迹高增，各項財政指標走强。公司 2022 整年毛利率為 35.78%，同比 +0.94pct；归母净利润率為 19.73%，同比 +3.39pct；扣非归母净利润率為 18.54%暖宮腰帶,，同比 +3.25pct；時代用度率為 12.72%，同比 -4.26pct。公司 2023Q1 毛利率為 36.85%，同比 +3.89pct；归母净利润率為 16.88%，同比 +1.52pct；扣非归母净利润率為 15.90%，同比 +2.77pct；時代用度率為 18.13%，同比 +2.50pct。高景气的真空產物動員公司总體毛利率上升。

光伏真空泵供给收入增加自動力，制冷空压渐渐苏醒。公司真空產物重要利用于光伏及半导體行業。在光伏行業中，公司已在拉晶环節得到頭部客户承認，具备较高的行業市占率，事迹增加不乱；今年度，估计在光伏 TOPCon 電池片环節和半导體环節，公司有望在收入端實現快速增加。别的，估计跟着宏觀經濟的渐渐苏醒，制冷和空压板块总體增速将回稳。

红利展望與投資建议：跟着公司真空泵营業快速成长，冷链及空压機营業渐渐苏醒，咱们估计 2023 年 -2025 年公司業務收入别离為 39.47/47.00/55.67 亿元，同比 +20.86%/+19.06%/+18.47%運彩單場，; 归母净利润别离為 7.41/9.35/11.39 亿元，同比 +15.00%/+26.16%/+21.79%；EPS 别离為 1.39/1.75/2.13 元，對應 PE 為 18/14/12 倍。保持 " 買入 " 评级。

证券之星数据中間按照近三年公布的研報数据计较，广發证券代川钻研員團队對该股钻研较為深刻，近三年展望正确度均值高治療痠痛貼布,达 99.38%，其展望 2023 年度归属净利润為红利 7.55 亿，按照現價换算的展望 PE 為 17.09。

最新红利展望明细以下：

该股近来 90 天内共有 9 家機构给出评级，買入评级 7 家，增持评级 2 家；曩昔 90 天内機构方针均價為 33.27。按照近五年財報数据，证券之星估值阐發東西顯示，汉钟精機（002158）行業内竞争力的护城河一般，红利能力一般，营收發展性杰出。財政相對于康健，须存眷的財政指標包含：應收账款 / 利润率。该股好公司指標 3 星，好代價指標 3 星，综合指標 3 星。（指標仅供参考，指標范畴：0 ~ 5 星，最高 5 星）

〖 证星研報解读 〗

本文不组成投資建议，股市有危害，投資需谨严。